RT Journal Article
T1 Sovereign debt in Latin America, 1820-1913
A1 Della Paolera, Gerardo
A1 Taylor, Alan M.
AB This paper examines sovereign lending to Latin America and theCaribbean from 1820 to 1913. We examine four waves of capital flows wheredefaults were followed by a return to market access. In spite of extendeddefault, countries kept promising high returns that attracted internationalinvestors again and again: financial autarky thus gave way to eras of highintegration to global markets as measured by sovereign risk pricing. Wediscuss imperfections of the sovereign debt institutional context in the regionand discuss a menu of options that some countries used to seek funds in theglobal financial markets after defaults. The parallel with the modern LatinAmerican and Caribbean sovereign bond market experience is striking.
AB En este artículo se analizan algunos aspectos de la deuda soberana deAmérica latina y el Caribe durante el período 1820-1913. Se examinan lascuatro oleadas del auge crediticio y del movimiento de capitales que terminaronen episodios de defaults generalizados pero que no obstaculizaron apriori sucesivos retornos al mercado de capitales en la mayoría de los casosestudiados. A pesar de defaults que se extendieron en el tiempo, los países dela región atrajeron en cada oleada a una mayor cantidad de inversoresinternacionales. A períodos de aislamiento del mercado de deuda soberanase le suceden otros de una alta integración con el mercado global medido porel «premio» a pagar por el riesgo soberano o riesgo país. Se discuten lasimperfecciones en el mercado de la deuda soberana; los aspectos macro ymicroeconómicos y se discuten un menú de opciones que algunos de estospaíses utilizaron para reestablecer el canal de fondeo internacional luego delos defaults. El paralelismo con los vaivenes en el mercado de deudasoberana contemporánea en América latina y el Caribe resulta sorprendente.
PB Universidad Carlos III de Madrid. Instituto Figuerola de Historia y Ciencias Sociales
SN 0212-6109
SN 2041-3335 (online)
YR 2013
FD 2013-09
LK https://hdl.handle.net/10016/27361
UL https://hdl.handle.net/10016/27361
LA eng
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RD 27 jul. 2024