Liquidez en los mercados financieros y selección adversa : problemas de estimación y comprensión

Abstract

Este artículo evalúa el papel que la liquidez de los activos financieros tiene en economía financiera y los resultados de las diferentes líneas de investigación. Con respecto a la liquidez, podemos observar ciertas regularidades entre diferentes mercados. Así, el lunes y la primera hora de contratación son los períodos de menor liquidez y existe una fuerte relación positiva entre capitalización bursátil y liquidez. Sin embargo, también existen divergencias. Podemos observar diferencias en la estimación del componente de selección adversa. Además, existen diferencias en el efecto de noticias (beneficios y dividendos) sobre la liquidez y no existe un resultado unánime sobre las consecuencias de distintos grados de liquidez en la valoración de los activos.----------------------------------------------------------------------------------

This paper evaluates the role of liquidity in finance and the results of different approaches to liquidity. With regard to liquidity, we can observe sorne regularities among different markets. So, early hour of the day and on Monday are the periods with less liquidity than others and there is a strong positive relationship between size and liquidity. However, there are differences. We can observe differences in adverse selection component estimation. There exist differences in the effect of announcement (. (e.g. eamings and dividends) on liquidity and the impact of liquidity on asset pricing models.